تشغيل صوتي مباشر من المتصفح بدون أي ملف صوتي أو تحميل إضافي.
أونصة التروي (troy ounce) وحدة الوزن التي يُحدَّد بها حجم عقد الذهب المستقبلي (Futures) في بورصة COMEX الأمريكية، وتساوي ٣١٫١٠٣٤٧٦٨ غراماً بالضبط. فإذا رأيت للذهب سعراً بالدولار على منصّة تداول، فاقرأ في مواصفات العقد (contract specification) بأيّ وحدة يُسعَّر قبل أيّ حساب.
ويلقى القارئ في الخليج الذهب في صورتين تبدوان شيئاً واحداً وليستا كذلك: معدنٌ يُشترى بالغرام من محلّ، وعقدٌ على منصّة يُسعَّر بالدولار، بالوحدة التي تذكرها مواصفاته. وهذا الدرس عن الحساب الذي يصل بينهما، وعن الفرق بينهما.
وأونصة التروي غير الأونصة العادية (avoirdupois) في الجداول نفسها. فالمعهد الوطني الأمريكي للمعايير والتقنية (NIST) يعرّف أونصة التروي بأنها ٤٨٠ حبّة (grain)، ويجعلها في جداول تحويله ٣١٫١٠٣٤٧٦٨ غراماً بالضبط. وفي وثائق بورصة COMEX نفسها، العقد الواحد ١٠٠ أونصة تروي، والخيارات المبنية عليه تُسعَّر بالدولار والسنت لكل أونصة تروي.
أما السعر المرجعي العالمي للذهب المسلَّم في لندن فهو سعر LBMA للذهب (LBMA Gold Price)، وتديره شركة ICE Benchmark Administration (IBA)، وتشترط ترخيصاً منها لمن يريد الحصول على بياناته، الحالية أو التاريخية، أو استعمالها أو إعادة نشرها. ووجدت أبحاث هذا المستوى أن أسعار الذهب التي تعيد نشرها جهات رسمية أخرى تقوم على هذا السعر نفسه. ولهذا لا يعرض هذا الدرس سعراً حقيقياً للذهب، لا رسماً ولا رقماً: فاستعماله يحتاج ترخيصاً. والسعر الذي تعرضه منصّتك للذهب سعر وسيطك، لا ذلك السعر المرجعي.
بثلاث عمليات، فيها رقمان غير مفترضين: سعر صرف الريال، ووزن الأونصة بالغرام. خذ سعراً مفترضاً قدره ٢٬٠٠٠ دولار للأونصة، وهو مثال افتراضي. اضربه في ٣٫٧٥، وهو سعر الريال الثابت مقابل الدولار، فيصير ٧٬٥٠٠ ريال للأونصة. ثم اقسمه على ٣١٫١٠٣٤٧٦٨ فيصير ٢٤١٫١٣ ريالاً لغرام الذهب الخالص.
مثال افتراضي: السعر بالدولار مفترض، والقسمة على وزن الأونصة وسعر الريال حقيقيان
والذهب الخالص عيار ٢٤، والعيار حصّة الذهب الخالص من أربعة وعشرين. فغرام عيار ٢١ فيه ٢١ جزءاً من ٢٤ ذهباً خالصاً، فيُضرب سعر الغرام الخالص في ٢١ ويُقسم على ٢٤: ٢١٠٫٩٩ ريالاً للغرام في المثال نفسه.
وحتى ذهب البورصة ليس خالصاً تماماً بالضرورة. فالبورصة نفسها تشترط في الذهب الذي يُسلَّم في عقدها المستقبلي ألا تقلّ نقاوته عن ٩٩٥ جزءاً من الألف، وتقبل أن يزيد وزن الكمية المسلَّمة على ١٠٠ أونصة أو ينقص عنها بنسبة ٥٪. فالعقد وحدة متّفق عليها، لا سبيكة بوزن واحد ثابت.
وهذا ثمن المعدن الذي في الغرام وحده. فما يدفعه المشتري في المحلّ قد يزيد عليه بما يضيفه البائع، وهذا الدرس لا يقدّر ذلك.
ولذلك لا يذكر هذا الدرس حجماً واحداً لعقد الذهب على المنصّات. لكن الحساب نفسه يمكن أن يُكتب لحجم مفترض. فلو كان العقد ١٠٠ أونصة، كحجم العقد المستقبلي في البورصة، فحركة دولار واحد في سعر الأونصة تساوي ١٠٠ دولار للعقد، أي ٣٧٥ ريالاً، وهذا مثال افتراضي. أما حجم عقدك أنت فتقرؤه في المواصفات قبل أيّ حساب بالريال.
ما لا يُقال لك عادةًعقد الفروقات على الذهب يعطيك تعرّضاً لسعره لا ذهباً. لا ينتقل إليك غرام واحد، ولا تملك ما يُحفظ أو يُسلَّم، وإن بقي مركزك مفتوحاً ليلةً فقد يُحتسب عليه تمويل ليلي مقداره في مواصفات العقد. فإذا قارنت «سعر الذهب» على منصّتك بسعره في محلّ، فأنت تقارن عقداً على سعر بمعدن في يد.
هنا يملك هذا المستوى بيانات رسمية علنية: تقرير التزامات المتداولين (Commitments of Traders, COT) الذي شرحه الدرس السابق، لعقود الذهب في بورصة COMEX. والرسم التالي يعرض صافي مراكز فئة «غير التجارية» (non-commercial)، أي من لا تصنّفهم اللجنة متحوّطين بين المُبلَّغ عنهم، وتحته عدد العقود المفتوحة (open interest) كلها، أسبوعاً بأسبوع منذ ٢٠٠٦.
مراكز لا أسعار: صافي فئة «غير التجارية» كان شراءً في كل الأسابيع تقريباً، وحجمه وعدد العقود المفتوحة يتقلّبان
اسحب الرسم أفقياً لرؤيته كاملاً على الشاشات الصغيرة
من يناير ٢٠٠٦ إلى ٢٩ سبتمبر ٢٠٢٦ كان صافي هذه الفئة شراءً في ١٬٠٧٣ أسبوعاً من ١٬٠٨٣. وبلغ أعلاه ٣٥٣٬٦٤٩ عقد شراء في ١٨ فبراير ٢٠٢٠، ولم ينقلب بيعاً إلا في عشرة أسابيع بين أغسطس ونوفمبر ٢٠١٨، أدناها ٣٨٬١٧٥ عقد بيع في ٩ أكتوبر. وكان في آخر تقرير ٢١٨٬٦٣٢ عقد شراء. أما العقود المفتوحة كلها فتراوحت بين ٢٦١٬٠٠١ عقد في ديسمبر ٢٠٠٨ و٧٩٦٬٨٨٣ عقداً في يناير ٢٠٢٠، وكانت في آخر تقرير ٤٠٦٬٤٥٦ عقداً.
وتنطبق هنا تحفّظات الدرس السابق كلها: مراكز يوم الثلاثاء تُنشر يوم الجمعة، في بورصة واحدة، وبتصنيف اللجنة لا بنيّة كل متداول. وصافي شراء هذه الفئة يقابله صافي بيع بالحجم نفسه في الفئتين الأخريين معاً. والرسم يُظهر أعداد عقود، لا قيمتها بالدولار، لأن قيمتها تحتاج سعر الذهب.
والرسم الناقص هنا رسمُ سعر الذهب نفسه، بالدولار للأونصة وبالريال للغرام، على عشرين سنة، وعليه التحفّظات التي على كل رسم حقيقي في هذا المستوى. وغيابه مقصود: لا يُرسم إلا بترخيص.
الرقم الوحيد الذي يتغيّر في الحساب السابق بين الريال والدرهم هو سعر صرف العملة الثابت مقابل الدولار. فبالريال ٣٫٧٥، وبالدرهم الإماراتي ٣٫٦٧٢٥ بحسب مصرف الإمارات العربية المتحدة المركزي (CBUAE). والحساب بالدرهم بالخطوات نفسها، وهو مثال افتراضي: ٢٬٠٠٠ × ٣٫٦٧٢٥ ÷ ٣١٫١٠٣٤٧٦٨ = ٢٣٦٫١٥ درهماً لغرام الذهب الخالص. ولأن السعرين ثابتان، فالفرق بين غرام بالريال وغرام بالدرهم يأتي من سعرَي الصرف وحدهما، لا من سوق الذهب.
| الصورة | ما تملكه | من أين يأتي السعر | هل يُسلَّم ذهب؟ | حجم العقد |
|---|---|---|---|---|
| المعدن | ذهب بوزن وعيار | البائع | في يدك حين تشتريه | ما تشتريه بالغرام |
| العقد المستقبلي | التزام بالتسليم في موعد لاحق | البورصة | عند موعد التسليم، لمن يبقى عقده مفتوحاً | ١٠٠ أونصة في بورصة COMEX |
| عقد الفروقات | عقد مع الوسيط على فرق السعر | الوسيط | لا | في مواصفات العقد لدى وسيطك |
تنبيهالتداول بالرافعة على عقود الفروقات ينطوي على مخاطر عالية، وقد تخسر كامل المبلغ الذي أودعته. هذا الدرس شرح تعليمي لطبيعة المنتج، وليس توصية بالتداول ولا نصيحة استثمارية.
الدرس التالي في هذا المستوى عن اختبار الفكرة قبل المخاطرة بالمال.
